Una crisis de vivienda en China no se parecería en nada a lo que está sucediendo en Estados Unidos: podría acabar con familias enteras en lugar de una generación.

  • La comparación del estado del mercado de la vivienda en las dos economías más grandes del mundo revela dos tipos diferentes de crisis.
  • En los EE. UU., Los millennials están siendo jodidos y excluidos del mercado de la vivienda.
  • En China, no será una generación la que sufra la peor parte de una crisis; en cambio, las consecuencias del mercado de la vivienda crearían crisis familiares intergeneracionales.

¡Lo lamentamos mucho! Nos topamos con una falla del sistema y esta vez no pudimos tomar su correo electrónico.

No es un buen momento para ser millennial tratando de comprar una casa.

Se supone que los millennials están en sus mejores años de compra de vivienda en este momento, pero en cambio, están fuera de los mercados urbanos y enfrentan la perspectiva de alquilar para siempre.

“Debido al alza de los precios de la vivienda en las zonas urbanas, los millennials en general no pueden permitirse comprar una propiedad, lo que se ha convertido en un fenómeno global”, escribió Chunling Li, un destacado sociólogo chino, en un artículo de octubre de 2020 titulado “Hijos de la reforma y apertura: la nueva generación y la nueva era de desarrollo de China “, publicado en el Journal of Chinese Sociology.

Los mercados de la vivienda en todo el mundo están viendo alguna versión de esta crisis, pero comparar el estado actual del mercado de la vivienda en las dos economías más grandes del mundo revela dos tipos diferentes de crisis. Si bien la crisis de la vivienda en Estados Unidos es asumida principalmente por una generación, la posible crisis de la vivienda en China se sentirá a lo largo de varias generaciones dentro de la misma familia. Y mientras China se enfrenta al posible incumplimiento de Evergrande, uno de los desarrolladores inmobiliarios más grandes del país, una crisis inmobiliaria se avecina cada vez más en el horizonte.

La crisis de la vivienda en Estados Unidos: una generación lleva la peor parte

En los EE. UU., Los millennials están siendo golpeados de lleno en lo que respecta a las finanzas, y en ningún lugar eso es más evidente que en el mercado de la vivienda. Están enfrentando su segunda crisis de vivienda en 12 años.

Según el informe de propiedad de vivienda de 2021 de Apartment List, el 47,9% de los millennials de EE. UU. Son ahora propietarios de viviendas. Eso es más que hace tres años, pero aún está rezagado con respecto a otras generaciones: a los 30 años, el 42% de los millennials eran propietarios de viviendas, mientras que el 48% de la Generación X y el 51% de los baby boomers eran propietarios de viviendas a la misma edad.

Este retraso se debe, en gran parte, al aumento de los precios de la vivienda. El aumento de los costos de la vivienda en los EE. UU. Ha significado que los millennials que compraron su primera casa en los EE. UU. En 2008 pagaron un 39% más que sus contrapartes de la generación de la posguerra 40 años antes.

Pero también están siendo jodidos por la disponibilidad de casas, ya sea que realmente puedan hacer una compra o no. Como informó Hillary Hoffower de Insider a principios de este año, la pandemia, la escasez de viviendas y la escasez de madera crearon una tormenta perfecta para los posibles compradores de viviendas en los EE. UU. Daryl Fairweather, economista jefe de Redfin, le dijo a Hoffower que simplemente no hay suficientes hogares en los Estados Unidos para que los millennials, la generación más grande de Estados Unidos, puedan comprar.

Todo esto se ha convertido en una generación que posee menos hogares, proporcionalmente, que las generaciones anteriores a su edad; pagaron más por esas casas, si es que pudieron comprarlas; y ahora están luchando por acumular riqueza porque no han podido generar capital a través de la propiedad de vivienda.

Una casa en Edina, Minnesota, un suburbio de Minneapolis, en julio de 2014. Lee Anderson y William Fehrenbach se mudarán a un condominio en el centro de Minneapolis.

Una casa de Minneapolis.

Bruce Bisping / Star Tribune a través de Getty Images


Crisis de la vivienda en China: todos, y sus familias, están implicados

Las tasas de propiedad de vivienda en China son altas.

Más del 90% de los hogares son propietarios de viviendas, según un artículo de investigación de enero sobre propiedad de vivienda en China del Centro Nacional de Información Biotecnológica. Estados Unidos, en comparación, tiene una tasa de propiedad de vivienda del 65%.

Y no se detiene con una casa: más del 20% de los propietarios de viviendas en China poseen más de una casa.

Pero el pago inicial de su primera propiedad en China es alto, entre un 30% y un 40%, dijo el Dr. Xin Sun, profesor titular de Negocios de China y Asia Oriental en el King’s College de Londres. En las propiedades adicionales compradas como inversiones, el pago inicial es aún mayor, del 50 al 60%.

En su artículo de octubre de 2020, Li, la socióloga, examinó cómo la “nueva generación” de China, los nacidos en las décadas de 1980 y 1990, crecieron en una era de reformas. La investigación de Li incluyó cómo los millennials de China estudian, gastan y ahorran, y cómo compran casas. Debido a que los precios de la vivienda se han disparado en la última década o dos, escribió, la mayoría de los millennials han tenido que recurrir a las redes de préstamos personales para comprar una casa.

“En China, la mayoría de la generación del milenio tiene que buscar el apoyo financiero de los padres para comprar una casa (o apartamento) y así formar una familia”, escribió Li.

Sun explicó además cómo las políticas gubernamentales han creado este patrón de préstamos intrafamiliares: “Cada vez más, el gobierno ha adoptado límites cada vez más restrictivos para los préstamos de mercado, sobre cuánto dinero puede pedir prestado a los bancos para comprar propiedades, especialmente para la segunda y tercera vivienda . ” Como resultado, dijo, la gente pide mucho dinero prestado a sus familiares para hacer sus pagos iniciales.

Por eso, en el peor de los casos del mercado de la vivienda en China, no es una generación la que sería eliminada, dijo Sun: son las familias.

“Las familias chinas no están tan separadas como en el mundo occidental, lo que significa que para que cualquier generación compre una propiedad en China, probablemente necesite recaudar dinero de todos los miembros de la familia”, dijo Sun. “Por ejemplo, para las generaciones más jóvenes que compran propiedades en las grandes ciudades, necesitan ahorros de los bancos de mamá y papá, e incluso de los abuelos”.

Eso significa que si hubiera un problema en el mercado de la vivienda, digamos, un desarrollador inmobiliario masivo con una deuda de $ 300 mil millones, plazos de pago de bonos incumplidos y fuertes signos de riesgo de contagio, lo que se desencadenaría no sería una ola de impagos bancarios. Sería una ola de bancarrotas personales que se propagarían de los individuos a sus familias.

El tema es particularmente preocupante porque los bienes raíces representan una gran parte de la economía de China y una gran parte de la riqueza de los hogares. El sector representa el 29% del PIB de China (la vivienda representa alrededor del 15-18% del PIB de Estados Unidos). Y según las estimaciones de Moody’s, el 70-80% de los activos de los hogares chinos están vinculados a bienes raíces, informó CNBC en agosto.

Una división de la riqueza dibujada a lo largo de líneas geográficas.

Los expertos dicen que Evergrande es simplemente demasiado grande para que el gobierno lo ignore y esperan que Beijing intervenga en una implosión controlada de la empresa. Y aunque se espera que Pekín dé prioridad a los compradores de vivienda cuando gestione la quiebra (en gran parte para mantener la estabilidad social), todavía habrá personas que paguen el precio de la carga de deuda de 300.000 millones de dólares mal gestionada y desmesurada de Evergrande.

Las diferencias en la forma en que las familias se verán afectadas en China se trazan en gran medida entre las líneas de riqueza, dijeron los expertos.

Se cree que los hogares que poseen una sola vivienda corren el mayor riesgo.

“Las personas que poseen una casa, debido a los altos precios y los bajos ingresos, tienen cierto riesgo”, dijo Li Gan, profesor de economía en la Universidad A&M de Texas y director del Centro de Encuestas e Investigación para Finanzas Domésticas de China en la Universidad de Finanzas del Sudoeste de Chengdu. y Economía, me lo contó anteriormente. “Para muchos de ellos, el pago inicial se toma prestado de amigos, de familiares, no de bancos”.

“Las personas que provienen de familias de ingresos bajos y medios, y las que compraron propiedades más recientemente, están expuestas a mayores riesgos debido a la combinación de menores ingresos, menor riqueza familiar y precios más altos que pagaron”, dijo Sun.

La división de la riqueza también se hace eco a lo largo de las divisiones geográficas. Si bien más del 83% de los millennials casados ​​de familias urbanas poseen propiedades, menos del 27% de los millennials casados ​​de familias rurales poseen la suya, escribió Li.

A lo que esto se suma, escribió Li, es que “la transmisión intergeneracional de la desigualdad de riqueza se exacerba cada vez más, creando una brecha cada vez mayor entre los jóvenes de familias urbanas y los de familias rurales”.

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