Stock Wars: fisioterapia ATI versus fisioterapia estadounidense

Stock Wars: fisioterapia ATI versus fisioterapia estadounidense

El semanario Stock Wars de Benzinga une a dos líderes en un sector industrial importante con el objetivo de determinar qué empresa es la mejor inversión.

Esta semana, el duelo es entre un par de empresas en el espacio de la fisioterapia: ATI Physical Therapy Inc. y US Physical Therapy Inc.

El caso de ATI

Esta empresa fue creada en 1996 por el fisiólogo del ejercicio Greg Steil con una clínica en Willowbrook, Illinois. Hoy, ATI tiene su sede en Bolingbrook, Illinois, y tiene 900 clínicas propias en 25 estados y 22 clínicas bajo acuerdos de servicios administrativos.

El año pasado fue un momento trascendental para ATI. En junio, la compañía se fusionó con Fortress Value Acquisition Corp. II, una compañía de adquisición de propósito especial, y comenzó a cotizar en la NYSE. El director ejecutivo, Labeed Diab, calificó este logro como “un hito importante para nuestra empresa, ya que aprovechamos nuestros logros y buscamos acelerar nuestro enfoque innovador y llegar al mercado de fisioterapia en crecimiento y de importancia crítica”.

Dos meses después de salir a bolsa, Diab dejó la empresa y el miembro de la junta John (Jack) Larsen fue nombrado presidente ejecutivo, con las funciones provisionales de guiar a ATI hacia adelante. La búsqueda de un nuevo CEO aún está en curso.

Durante la última parte de 2021, ATI adquirió Hope Rehab Katy, con sede en Texas, y Excel-R-ation Physical Therapy, con sede en Michigan, y aseguró una asociación con el proveedor de atención primaria directa con sede en Denver, Everside Health, LLC. De cara al futuro, ATI espera abrir de 55 a 65 nuevas clínicas en 2022.

En su informe de ganancias más reciente, los datos del tercer trimestre publicados el 9 de noviembre, ATI registró ingresos operativos netos de $ 159 millones, en comparación con $ 148,7 millones un año antes, e ingresos netos de pacientes de $ 141,9 millones frente a $ 132,8 millones en el año anterior. Las visitas por clínica totalizaron 20,674 durante el año, frente a las 18,159 del tercer trimestre de 2020, y la tarifa de $ 105.56 por visita fue más baja que los $ 112.51 del año anterior.

El EBITDA ajustado del tercer trimestre de ATI fue de $ 8.5 millones, por debajo de los $ 17.3 millones del año anterior. La compañía proyectó ingresos en un rango de $ 620 millones a $ 630 millones y un EBITDA ajustado en un rango de $ 40 millones a $ 44 millones, una reducción de la guía anterior de ingresos proyectados en un rango de $ 640 millones a $ 670 millones y un EBITDA ajustado de $ 60. millones a $ 70 millones. La guía reducida se atribuyó a un volumen de pacientes inferior al esperado.

“Nuestro equipo comercial se centra en impulsar el crecimiento de las visitas mediante el fortalecimiento de las relaciones con nuestros proveedores asociados y otras fuentes de referencia en cada mercado local a lo largo de nuestra huella geográfica”, dijo Larsen. “Estoy entusiasmado con el progreso logrado con nuestro personal clínico y la plataforma que ATI ha construido, y creemos que estamos bien posicionados para capitalizar los vientos favorables de la industria y las oportunidades de crecimiento a largo plazo”.

ATI abrió para cotizar el miércoles a 3,35 dólares. Desde que salió a bolsa, se ha negociado entre $ 2,66 y $ 13,05.

El caso de USPh

Esta compañía con sede en Houston fue fundada en 1990 por el empresario J. Livingston Kosberg, cuyos esfuerzos anteriores incluyeron la creación de una cadena de hogares de ancianos, presidir la Junta de Servicios Humanos de Texas y tener intereses en las industrias de banca, seguros y transmisión de televisión.

USPh solo operó cuatro clínicas cuando se hizo pública en 1992. Hoy, USPh opera 584 clínicas de fisioterapia para pacientes ambulatorios en 39 estados; también administra 35 instalaciones de fisioterapia para terceros no afiliados, incluidos hospitales y grupos de médicos, y dirige un negocio de prevención de lesiones industriales que brinda servicios en el lugar para los empleados de los clientes.

En los últimos meses, USPh ha crecido a través de adquisiciones, la más reciente el lunes cuando anunció la adquisición de una práctica de fisioterapia de tres clínicas sin nombre en Carolina del Sur. En 2021, adquirió una participación del 70 por ciento en un “proveedor líder de servicios de prevención de lesiones industriales” no identificado en diciembre, una adquisición total de otra empresa no identificada que “se especializa en servicios ergonómicos y de regreso al trabajo, entre otras ofertas” en Octubre y julio de una práctica de fisioterapia de ocho clínicas sin nombre. No está del todo claro por qué USPh se niega a identificar públicamente a sus empresas adquiridas.

Para su informe de ganancias más reciente, los datos del tercer trimestre publicados el 4 de noviembre, USPh registró ingresos netos de $ 125,9 millones, más altos que los $ 108,9 millones del año anterior, e ingresos netos de pacientes de $ 112,3 millones, por encima de los $ 96,4 millones del año anterior. . El promedio de visitas por clínica por día fue de 29.5, en comparación con un promedio de 25.8 en el tercer trimestre de 2020, mientras que la tasa neta por visita de paciente fue de $ 102.93 fue menor que el nivel de $ 105.91 del año anterior.

El EBITDA ajustado de USPh fue de $ 19,9 millones en el tercer trimestre, ligeramente superior a los $ 19,6 millones del año anterior. Sus ganancias por acción básicas y diluidas fueron de 66 centavos, frente a 61 centavos en el tercer trimestre de 2020, y la junta declaró un dividendo trimestral de $ 0.38 por acción.

“Estamos complacidos con los resultados sobresalientes continuos producidos por nuestro equipo”, dijo Carey Hendrickson, directora financiera. “Los volúmenes de pacientes han continuado en niveles récord durante siete meses consecutivos, y tanto los costos laborales como los costos operativos totales se han mantenido en línea o mejor que los niveles prepandémicos como porcentaje de los ingresos. Nuestra generación de efectivo es sólida y nuestro balance se mantiene en una excelente posición ”.

USPh abrió para cotizar el miércoles a 99 dólares. Su rango de 52 semanas se extiende entre $ 84,43 y $ 143,67.

Veredicto

Ambas compañías han resistido la pandemia anterior a Omicron y uno podría asumir fácilmente que podrán avanzar hacia 2022 sin dificultades.

Pero como una nueva empresa que cotiza en bolsa, ATI ha tenido un comienzo difícil con una guía reducida y la salida abrupta de su CEO dos meses después de que comenzara a cotizar. También se está negociando a la baja, lo que no es del todo alentador.

Para aquellos que buscan estabilidad, USPh parece estar en un estado más estable en este momento y podría ser una adición vibrante a una cartera.

Pero para aquellos con paciencia y tiempo de su lado, ATI podría ser una oportunidad intrigante en la planta baja con el potencial de lograr lo proverbial más grande y mejor.

Por Phil Hall

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