¿Qué son las monedas estables descentralizadas y por qué podríamos necesitarlas?

¿Qué son las monedas estables descentralizadas y por qué podríamos necesitarlas?

Las monedas estables son una parte esencial de la escena criptográfica moderna: desde comerciantes novatos y poseedores con manos de diamantes hasta fanáticos experimentados de DeFi («degens») y entusiastas de GameFi, todos los necesitan. Al ser una alternativa al dinero fiduciario resistente a la censura y fácil de usar, ya se han establecido como un medio de intercambio y depósito de valor.

Sin embargo, las monedas estables más grandes (USDT, USDT, BUSD) no están alineadas con un espíritu de descentralización y son vulnerables a las mismas amenazas que los sistemas bancarios fiduciarios. Como tal, las monedas estables totalmente descentralizadas están configuradas para reemplazarlas. ¿Qué hemos logrado hasta ahora?

¿Qué son las monedas estables?

Las monedas estables son activos de criptomonedas con precios vinculados a monedas fiduciarias o metales preciosos. Como tales, se emiten, almacenan y transfieren en cadenas de bloques (registros descentralizados) entre cuentas (billeteras). En gran medida, las monedas estables están vinculadas a las principales monedas del mundo: el dólar estadounidense, el euro, el yuan chino y el oro (XAU).

La primera moneda estable (y ya desaparecida), BitUSD, se lanzó en 2014 en la cadena de bloques BitShares (BTS). Su diseño fue propuesto por el fundador de IOG, Charles Hoskinson, y Daniel Larimer de Block.one. Según las estadísticas del rastreador de activos criptográficos más grande, CoinMarketCap, hay 75 monedas estables en la escena criptográfica a principios del segundo trimestre de 2022.

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¿Qué son las monedas estables centralizadas?

Todas las monedas estables más grandes están centralizadas: sus reservas están garantizadas por esta o aquella entidad financiera, por ejemplo, si una corporación emite 1 moneda estable vinculada a USD en una cadena de bloques, garantiza que está respaldada por 1 USD en valor de sus reservas.

Estructura de la reserva de Tether
Estructura de las reservas de Tether // Imagen por amarre limitado

A su vez, el emisor de la moneda estable puede almacenar sus reservas en dinero fiduciario (efectivo), acciones, letras del tesoro, bonos corporativos, metales preciosos, etc.

El segmento de las monedas estables está dominado por las tres monedas estables centralizadas más grandes, es decir, USD Tether (USDT) de Tether Limited, USD Coin (USDC) de Circle Inc. y Binance USD (BUSD) del ecosistema criptográfico centralizado líder en el mundo Binance.

Logotipo de Tether, un emisor de USDT
Logotipo de Tether, un emisor de USDT

Combinados, son responsables de 151.000 millones de dólares de los 182.000 millones de dólares de capitalización de todo el segmento de monedas estables, o el 82,9 %.

¿Qué son las monedas estables descentralizadas?

Las monedas estables descentralizadas no son, por definición, emitidas por entidades bancarias centralizadas. Su vinculación a la moneda subyacente está garantizada por una jerarquía de contratos inteligentes, así como por un grupo de reserva de activos colaterales.

Las monedas estables descentralizadas implementaron estrategias sofisticadas para garantizar la sostenibilidad de su equilibrio. Las estrategias de «oferta elástica» y «posición de deuda garantizada» (CDP) son las dos más populares en este campo.

Las monedas estables de «suministro elástico» como Nu son compatibles con un mayor APY para mantenerlas cuando el precio cae por debajo de $ 1. Su diseño monetario reduce la oferta cuando aumenta el interés en el token y restringe la oferta.

En los sistemas basados ​​en garantías, los usuarios pueden obtener una cierta cantidad de monedas estables bloqueando la garantía en contratos inteligentes. Algunos ecosistemas de monedas estables están sobrecolateralizados, mientras que otros están subcolateralizados: depende de la relación préstamo/colateral.

Pros y contras de las monedas estables descentralizadas

Las monedas estables descentralizadas son mucho más resistentes a la censura: por ejemplo, Tether y Circle pueden «congelar» USDT y USDC en jurisdicciones con restricciones geográficas o por solicitud de un organismo gubernamental.

Además, los principales medios de comunicación publican con frecuencia informes sobre la falta de transparencia en los sistemas de reserva de las principales monedas estables centralizadas. No sabemos si realmente tienen cantidades suficientes de activos en reserva. La vinculación de las monedas estables descentralizadas está garantizada por algoritmos, por lo que no pueden ser controladas por equipos o terceros.

Al mismo tiempo, durante períodos de extrema volatilidad del mercado o como resultado de FUD, los precios de las monedas estables descentralizadas pueden perder su nivel: sus algoritmos simplemente no pueden hacer frente a la demanda vertiginosa o en picada.

Por ejemplo, DAI cayó a $0,89 el Jueves Negro en Crypto en 2020, mientras que el Neutrino Dollar (USDN) fluctuó por debajo de $0,69 y $1,20 en medio del reciente conflicto de Waves v. Alameda Research.

Principales monedas estables descentralizadas en 2022

Para abordar las fallas más peligrosas de las monedas estables centralizadas, los equipos líderes de DeFi han propuesto sus diseños únicos para activos descentralizados vinculados al USD.

Dai (DAI)

Nombre: Dai (DAI)
cadena de bloques: Etéreo
Equipo: Fabricante
Tapa del mercado: $ 6.4 mil millones

Dai (DAI) es una moneda estable descentralizada pionera del veterano Maker de Ethereum. Su diseño acepta criptomonedas MKR como garantía. El préstamo promedio de Maker está sobrecolateralizado con una relación de garantía a deuda del 150%.

Durante mucho tiempo, DAI fue la moneda estable dominante del ecosistema DeFi basado en Ethereum.

Dinero Mágico de Internet (MIM)

Nombre: Dinero Mágico de Internet (MIM)
cadena de bloques: Ethereum, Avalancha, Arbitrum, Cadena BNB, Polígono
Equipo: Abracadabra Dinero
Tapa del mercado: $ 223 millones

Magic Internet Money (MIM) es desarrollado y mantenido por el equipo de Abracadabra Money. Se puede obtener mediante la garantía de vYFI, yvUSDT, yvUSDC, xSUSHI y otros activos que devengan intereses.

Entre todas las monedas estables descentralizadas, MIM ofrece la gama más amplia de cadenas de bloques para sus operaciones.

Frax (FRAX)

Nombre: Frax (FRAX)
cadena de bloques: Etéreo
Equipo: Finanzas Frax
Tapa del mercado: $ 1.5 mil millones

Frax (FRAX) se promociona como la primera moneda estable algorítmica fraccionada del mundo: está parcialmente respaldada por garantías y parcialmente respaldada por algoritmos. FXS se utiliza como principal activo colateral para el ecosistema FRAX. Al cierre de esta edición, la mayor parte de sus reservas está respaldada por liquidez en Curve (CRV).

USDD (USDD)

Nombre: USDD (USDD)
cadena de bloques: tron
Equipo: Tron DAO
Tapa del mercado: $ 724 millones

USDD por el ecosistema de Tron es una moneda estable sobregarantizada administrada por DAO vinculada al dólar estadounidense. SE Justin Sun, fundador de Tron (TRX) y director ejecutivo de Bittorrent (BTT), lanzó USDD en abril de 2022. Tron DAO atrajo liquidez al ecosistema USDD con un impresionante APY del 30-40 % en DeFis de Tron para pares basados ​​en USDD.

Decepcionantes monedas estables descentralizadas de 2022

Por lo general, administrar una moneda estable descentralizada (su vinculación 1: 1 con el activo subyacente, la salud de la cartera de garantías, el equilibrio entre oferta y demanda, etc.) no es una tarea fácil. Por eso, en períodos de mayor volatilidad, estos activos pueden colapsar fácilmente.

Terra USD (UST)

Nombre: Terra USD (UST)
cadena de bloques: Tierra
Equipo: Laboratorios Terraform
Contraído: mayo de 2022; Desequilibrio en Anchor Protocol (ANC) causados ​​por APY insostenibles en la agricultura de rendimiento basada en UST.

Fei (FEI)

Nombre: Fei (FEI)
cadena de bloques: Etéreo
Equipo: Laboratorios Fei
Cerrar: agosto de 2022; Ataque de piratas informáticos al Protocolo Rari, escrutinio regulatorio, diseño de producto irrelevante.

Línea de fondo

Las monedas estables descentralizadas deben considerarse un tipo de moneda estable cuya vinculación con el activo subyacente está garantizada por algún algoritmo o estructuras colaterales. Esta esfera está creciendo rápidamente; a pesar de tener algunos problemas en términos de estabilidad, sigue siendo el tipo de moneda estable más transparente y nativo de DeFi.

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