La revuelta hipotecaria de China

La revuelta hipotecaria de China

Comentario

Algo raro está pasando en China. Las protestas y boicots se están expandiendo.

No por la democracia, exactamente, como en 1989 en la plaza de Tiananmen y hasta 2020 en Hong Kong. Las protestas de hoy—de Pekín a Guangxi y recientemente en Hong Kong– están exteriormente en contra Desarrolladores de propiedades que se fugó con los pagos iniciales, para nunca entregar los apartamentos prometidos. Estas casas ahora existen como ventanas vacías, vistas pero inaccesibles para las familias que las compraron, en cascos grises sin vida que carecen del pulso vivo de electricidad, agua, ascensores y vecinos.

Sin embargo, aquellos que perdieron sus pagos iniciales en apartamentos fantasma que se unen en ciudades fantasmas deben pagar sus hipotecas fantasma mensuales. La respuesta es una revuelta y difusión”hipoteca boicots” en toda China.

Pero la disidencia tiene una resonancia política más profunda porque resulta directamente de Las políticas económicas fallidas de Xi Jinpingy Xi busca hoy un tercer mandato sin precedentes como secretario general del Partido Comunista Chino (PCCh).

En 2020, el régimen de Xi emitió “tres lineas rojas” contra las crecientes deudas de los promotores inmobiliarios. Esto limitó el acceso al capital a los más endeudados, lo que derivó en una ola de impagos de bonos. Los desarrolladores no tenían dinero para continuar la construcción de edificios por los que los compradores ya estaban pagando.

Los nuevos compradores potenciales se dieron cuenta y están esperando inteligentemente para comprar casas nuevas sin construir que tal vez nunca se terminen. En una industria altamente apalancada, eso restringe los ingresos de los desarrolladores y corre el riesgo de más incumplimientos.

Esto, junto con una menor demanda de viviendas nuevas debido a la desaceleración de la economía debido a los confinamientos por el COVID, ha restringido severamente los ingresos de los promotores inmobiliarios. Sin un rescate del gobierno, el sector probablemente sufrirá durante años o colapsará.

Foto de la época
Foto de la época
Edificios de apartamentos sin terminar en el proyecto residencial Phoenix City, desarrollado por Country Garden Holdings Co., en Shanghái, China, el 17 de enero de 2022. La crisis que envuelve al sector inmobiliario de China tiene las acciones y los bonos del desarrollador golpeados en medio de temores de que una recaudación de fondos supuestamente fallida el esfuerzo puede ser un presagio de la disminución de la confianza. (Qilai Shen/Bloomberg vía Getty Images)

Los inversores ya esperan $ 130 mil millones de pérdidas en bonos denominados en dólares por valor de 200.000 millones de dólares en el sector inmobiliario de China. De los 500 bonos en circulación emitidos por los desarrolladores de China, dos tercios están en el territorio de la deuda en dificultades debido a que se cotizan a menos de 70 centavos por dólar. Algunos bonos por cientos de millones de dólares, incluidos los del casi quebrado china evergrande mega-desarrollador, cotizan a solo el 9 o el 10 por ciento de su valor nominal, lo que implica una alta probabilidad de incumplimiento.

Medidas incrementales de Beijing, como el recorte de las tasas hipotecarias de 4.45 a 4.3 por ciento el 22 de agosto, y la disminución de la semana anterior en la tasa de préstamo a mediano plazo para préstamos a un año de 2.85 por ciento a 2.75 por cientotendrá poco efecto y corre el riesgo de aumentar la inflación.

Moody’s Investor Service espera que los incumplimientos en el sector continúen a lo largo de 2022 porque un dólar fortalecido está dificultando que los desarrolladores de China paguen sus préstamos denominados en dólares.

Las implicaciones son más amplias que solo uno de los muchos sectores económicos de China, ya que aproximadamente 30 por ciento de la economía china está en el sector inmobiliario y endeudado con el sector financiero. Eso significa que toda la economía de China, profundamente integrada con los sectores financiero y de propiedad, está girando hacia la crisis.

A los estresores económicos de China se suman las acciones burbuja de valoración y un severo sequía eso, en algunos lugares, es el peor desde 1865, cuando se recopilaron datos por primera vez. La sequía ha ralentizado o cerrado fábricas como Tesla y Toyota.

Xi está aumentando las emisiones de gases de efecto invernadero de China hasta 2030 en un intento de competir económicamente con Estados Unidos y Europa, lo que aumenta el calentamiento global y aumenta la probabilidad de sequías adicionales.

Otros indicadores del aumento de la tensión económica en China son las leyes de los Estados Unidos que exigen la exclusión de las empresas chinas de la lista por incumplimiento de las normas de auditoría, y las advertencias de los inversores institucionales de que en China casi no se puede invertir. La confianza de los inversores está disminuyendo en parte debido al expansionismo territorial de Beijing en lugares como Taiwán.

El 25 de agosto, el fundador de huawei, la empresa más grande de China, advirtió a sus empleados sobre los años difíciles que se avecinaban. La actividad del consumidor y de la fábrica es abajo en China, y el desempleo juvenil está en un récord de 19,9 por ciento.

Los efectos de las políticas económicas fallidas de Xi están interrelacionados, se multiplican y disminuyen los ingresos del gobierno necesarios para un rescate del sector inmobiliario.

A medida que los ciudadanos comunes sufran las consecuencias, la disidencia y los boicots hipotecarios podrían convertirse en boicots de alquileres e impuestos. Aproximadamente 200 millones la gente alquila casas en China.

La expansión de las protestas demuestra los errores de Xi al morder más de lo que puede masticar, no solo económicamente, sino en la respuesta a la pandemia y al ejecutar una política militar y exterior agresiva.

Si bien las protestas son nominalmente contra los promotores inmobiliarios, su presagio más amplio es contra el propio Xi, así como contra el PCCh. Si las protestas se expanden aún más, podrían derrocar al régimen en Beijing, razón por la cual su supervivencia depende de reiniciar los proyectos de desarrollo estancados y eliminar los llamados a más protestas en Internet.

Las opiniones expresadas en este artículo son las opiniones del autor y no reflejan necesariamente las opiniones de The Epoch Times.

anders corr

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Anders Corr tiene una licenciatura/maestría en ciencias políticas de la Universidad de Yale (2001) y un doctorado en gobierno de la Universidad de Harvard (2008). Es director de Corr Analytics Inc., editor del Journal of Political Risk, y ha realizado una amplia investigación en América del Norte, Europa y Asia. Sus últimos libros son «La concentración de poder: institucionalización, jerarquía y hegemonía» (2021) y «Grandes potencias, grandes estrategias: el nuevo juego en el mar de China Meridional» (2018).

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