El oro sigue por debajo de su máximo histórico, ya que el metal no se dispara debido a la inflación

Los futuros del oro están a punto de terminar octubre con un alza de alrededor de un tres por ciento, cotizando alrededor de $ 1.800 la onza. Sin embargo, en lo que va de año, el metal precioso todavía ha bajado aproximadamente un cinco por ciento.

La plata, que está en camino de una ganancia del nueve por ciento este mes, ha tenido un desempeño aún peor en 2021, ya que los precios se han desplomado aproximadamente un nueve por ciento en lo que va del año.

Ha sido sabiduría convencional en los mercados financieros que los inversores invierten en estos activos tradicionales de refugio seguro cuando aumenta la inflación. Sin embargo, este no ha sido el caso este año, a pesar de todas las mediciones de inflación, desde el índice de precios al consumidor hasta el índice de precios de los gastos de consumo personal, con una tendencia a máximos de varios años.

La falta de un repunte en los precios del oro y la plata hace que algunos se pregunten cuál sería el catalizador para que estas materias primas metálicas reflejen las ganancias obtenidas en el verano de 2020.

Bitcoin
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Una representación de la criptomoneda virtual bitcoin se ve en esta ilustración fotográfica tomada el 14 de junio de 2021 (Edgar Su / Reuters).

¿Bitcoin es la nueva cobertura de inflación?

¿Están los comerciantes institucionales y minoristas protegiendo su dinero mediante la transición a otras clases de activos, como Bitcoin y energía? También podría ser un caso de incertidumbre a medida que los mercados intentan determinar si la inflación es un elemento permanente de la economía pospandémica o disminuirá una vez que disminuya la crisis de la cadena de suministro, dice Kevin Rich, consultor de Perth Mint.

“El hecho de que el oro no haya salido del rango de $ 1,750– $ 1,800 ni al alza ni a la baja a pesar de las tasas reales negativas que hemos visto desde hace algún tiempo, indica que todavía hay incertidumbre sobre esta cuestión”, dijo Rich a The Epoch Times.

En una nota de investigación de octubre a los clientes, JPMorgan Chase declaró que Bitcoin, no el oro, es la nueva cobertura de inflación en Wall Street.

“Los inversores institucionales parecen estar volviendo a Bitcoin, quizás viéndolo como una mejor cobertura contra la inflación que el oro”, escribió la institución financiera. “El resurgimiento de las preocupaciones sobre la inflación entre los inversores ha renovado el interés en el uso de Bitcoin como cobertura contra la inflación”.

Sin embargo, la primavera pasada, el banco reveló que muchos de sus clientes profesionales estaban pasando de Bitcoin a oro.

Rich no cree que Bitcoin se esté utilizando como cobertura contra la inflación, ya que no posee un historial que sugiera que sea una herramienta eficaz en un entorno inflacionario.

“Yo diría que Bitcoin es más un activo de riesgo que los inversores están usando en estos tiempos de liquidez masiva en los mercados”, agregó.

Russ Koesterich, CFA de BlackRock, cree que el sector energético funciona como una cobertura confiable contra la inflación.

“Por el lado de la renta variable, algunas de las empresas de recursos naturales, y en particular las empresas de energía accesibles a través del iShares S&P Global Energy Sector Fund, pueden hacer un muy buen trabajo protegiéndose contra la inflación”, escribió Koesterich a principios de este mes.

Pero Rich afirmó que, aunque las materias primas energéticas podrían ser coberturas contra la inflación, “más inversores están considerando la oferta y la demanda en esos mercados, ya que nuestra dependencia de los combustibles fósiles estará con nosotros más tiempo de lo que algunos anticipan”.

Si no es Bitcoin o petróleo y gas, ¿por qué el oro todavía no se muestra como el gran luchador contra la inflación? Los nuevos datos de la industria destacaron la caída de la demanda mundial en la primera mitad de 2021, que podría experimentar una reversión en el cuarto trimestre.

Se desacelera la demanda mundial de oro

Según un nuevo informe del World Gold Council (WGC), la demanda internacional de lingotes y monedas de oro disminuyó en el tercer trimestre a su nivel más bajo desde el cuarto trimestre del año pasado. La demanda total del metal amarillo cayó a una tasa anualizada del 7,08 por ciento a 831 toneladas en el período de julio a septiembre. Si bien la demanda fue sólida entre los bancos centrales y las joyerías, los inversores financieros vendieron sus tenencias de oro.

La noticia positiva es que la demanda industrial está aumentando de nuevo, una tendencia que, según los analistas del mercado, podría impulsar un repunte renovado de cara al 2022. Trimestralmente, la demanda industrial y electrónica avanzó un diez y un cuatro por ciento, respectivamente.

Un informe separado de WGC de enero de 2021 mostró que el suministro de oro extraído no se ha mantenido al día con la demanda en medio de la caída de la producción. Pero FinancialNewsMedia.com pronosticó en julio que la producción mundial de oro podría aumentar un 5,5 por ciento este año, lo que podría cerrar cualquier brecha de oferta en los mercados internacionales.

Previsiones para los precios del oro en 2022

¿Hacia dónde se dirigirán los precios del oro el próximo año? Muchas instituciones financieras han reducido sus estimaciones, ya que se espera que el estímulo de la política monetaria ultra agresiva de la era de la pandemia y los esfuerzos de ayuda disminuyan el próximo año, desde el aumento de las tasas de interés hasta la reducción de las compras mensuales de bonos.

En julio, el Banco de Montreal redujo su proyección del precio del oro en 2022 y 2023, con un promedio de $ 1,731 por onza y $ 1,630 la onza, respectivamente.

“Aunque los metales preciosos ya tienen un ojo puesto en un posible ciclo de reducción gradual de la Reserva Federal, durante los próximos meses esperamos un soporte de demanda relativamente rígido de oro y plata de los bancos centrales y ETF, particularmente si aumenta la volatilidad del mercado más amplia”, analistas del Canadian banco explicó.

“En un mundo donde la economía global está claramente en modo de recuperación, la atención se está desplazando naturalmente hacia la dirección del viaje en el pensamiento del banco central, no menos importante en la Reserva Federal. Esperamos algún impacto en las tenencias de oro de esto, pero dados los rendimientos reales negativos, las tensiones geopolíticas amplificadas y el potencial de una mayor volatilidad del mercado, nos sorprendería ver salidas agresivas durante 2021-22 ”.

Una encuesta de Reuters en julio reveló que los encuestados predijeron que los precios promediarían $ 1,785 el próximo año. Se proyectaba que la plata promediaría $ 25 en 2022.

¿Puede el oro estar a la altura de su reputación?

Los analistas de Morningstar tienen dudas porque los resultados han sido mixtos durante los últimos 50 años. Entre 1973 y 1979, cuando la tasa de inflación anual promedió el 8,8 por ciento, el oro se disparó un 35 por ciento. De 1980 a 1984, cuando la tasa de inflación anual fue de alrededor del 6,5 por ciento, los inversores en oro perdieron el diez por ciento. De 1988 a 1991, el oro cayó un 7,6 por ciento, mientras que la inflación alcanzó el 4,6 por ciento. Al final, Morningstar advirtió que “no hay garantía de que si hay un aumento en la inflación, el oro también generará retornos por encima del promedio”.

Andrew Moran

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Andrew Moran cubre negocios, economía y finanzas. Ha sido escritor y reportero durante más de una década en Toronto, con firma en Liberty Nation, Digital Journal y Career Addict. También es el autor de “La guerra contra el efectivo”.

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