«El mercado no es la economía» y el repunte de julio en el mercado de valores fue prematuro, dice el economista Mohamed El-Erian

«El mercado no es la economía» y el repunte de julio en el mercado de valores fue prematuro, dice el economista Mohamed El-Erian

Después de sufrir el peor primera mitad del año desde 1970el S&P 500 terminó su mejor mes en dos años en julio, pero el principal economista Mohamed El-Erian aún no ha tocado fondo, lo que sugiere que el reciente repunte está en desacuerdo con los datos económicos.

«Julio fue una ilustración del adagio de que ‘el mercado no es la economía'», dijo El-Erian en un artículo de opinión para Bloomberg los lunes. A pesar de una ganancia del 12% para el S&P 500 el mes pasado, El-Erian enfatizó que la economía no ha mostrado signos de mejora.

Los datos del Índice de Precios al Consumidor registraron un récord de 41 años de 9.1% en junio, lo que llevó a la Reserva Federal a emitir otro aumento agresivo de tasas la semana pasada mientras los funcionarios se apresuran a apagar el fuego de la inflación. El producto interno bruto también disminuyó por segundo trimestre consecutivo, poniendo al Estados Unidos en una recesión técnicaincluso si aún no ha sido convocado oficialmente por la Oficina Nacional de Investigación Económica.

Las malas perspectivas se extienden más allá de los EE.UU. Con la escasez de suministro de energía derivada de las sanciones rusas y el aumento de la inflación en todo el mundo, el Fondo Monetario Internacional dijo que la perspectiva de la economía mundial parecía «sombría y más incierta», una advertencia que El-Erian dice que los inversores deberían tomar en serio incluso cuando los mercados suben.

“Habiendo trabajado en la [IMF] durante 15 años antes en mi carrera, puedo asegurarles que los funcionarios allí no usan palabras como ‘sombrío’ a la ligera», dijo El-Erian.

El-rian dijo que el repunte de las acciones la semana pasada se debió a un comentario improvisado que hizo el presidente de la Fed, Jerome Powell, en la conferencia de prensa posterior a la última decisión sobre las tasas. Aunque el banco central reconoció que todavía estaban «muy atentos» a la inflación, Powell dijo que creía que la inflación había alcanzado un nivel neutral. Ese es un nivel de inflación en el que la política monetaria no es expansiva ni restrictiva, en otras palabras, lo que sugiere que el jefe del banco central de EE. UU. cree que los precios probablemente hayan alcanzado su punto máximo.

El-Erian dijo que eso probablemente incitó a los inversionistas a pensar que la Fed pronto aliviaría las condiciones económicas más estrictas, acercando a los mercados a lo que disfrutaron durante la era de la pandemia de dinero fácil y tasas de interés ultra bajas.

«No debería sorprender que los mercados sean tan sensibles a cualquier indicio de un retorno al régimen de políticas de liquidez abundante y súper estimulante. Sin embargo, la inflación subyacente alta y potencialmente rígida limita en gran medida la capacidad de la Fed para volver a un régimen de este tipo en cualquier momento». pronto», dijo El-Erian.

Otros han criticado a Powell por hacer el comentario, incluido el exsecretario del Tesoro Larry Summers, que calificó el comentario de Powell de «analíticamente indefendible» e «inexplicable» en una entrevista con Bloomberg.

El-Erian ha sido un fuerte crítico de la Fed por no tomar las riendas de la inflación lo suficientemente pronto, y ha propuesto anteriormente que sería difícil para el banco central llevar a la economía estadounidense a un aterrizaje suave. Agregó que el futuro del mercado depende en gran medida de qué tan rígida sea la inflación y qué tan severa pueda ser una posible recesión.

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